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高捷资本黎蔓:未来10-20年是投资智慧科技的黄金时机 | 题跋派专访

  • 来源:互联网
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  • 2020-05-22
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作为第四次工业革命的重要标志,人工智能(AI)自上世纪六十年代问世以来实现了快速发展。在安防、金融、智能制造等细分领域里,人工智能也正在以较快的速度实现商业落地。

不过,就整体而言,当前人工智能技术并未完全成熟,仍处于“弱 AI 时代”,高捷资本创始人及管理合伙人黎蔓更是将其现状戏称为“2 岁小孩的智商水平”。人工智能技术落地慢、场景窄、商业化需要时间,相关企业的未来存在不确定性,这也使得该领域投资呈现明显“退烧现象”。

作为一家围绕人工智能全产业链进行深度投资的风险投资基金,高捷资本的被投企业覆盖了 AI 基础层(半导体、模组、新材料)、平台层(大数据、算法)以及应用层(硬件、系统、数据服务)的多个领域。公司累计资金管理规模超过 30 亿元人民币,投资项目覆盖中美两国,实现了超过 6 倍的总体回报和超过 80% 的平均年化收益率。

图|高捷资本创始人及管理合伙人 黎蔓

在黎蔓看来,人工智能技术的真正价值在于解决行业痛点,不是各种浮夸营销所描绘的科幻场景,需要企业脚踏实地,而非讲故事。高捷资本的整体投资风格也偏向“冷静理智”,严格把控技术、场景、商业模式三大方向,避免踩坑。

近期,题跋派对高捷资本创始合伙人黎蔓进行了专访,就智慧科技领域发展现状及投资策略等问题进行了深入交流。以下是采访内容精选,Enjoy:

“创” “投”相合,投中多个赛道冠军

相较于很多国内投资人“创而优则投”的从业背景,黎蔓的风格更偏向硅谷的早期投资人:既有金融基因,又有创业基因,两者相辅相成,缺一不可。

黎蔓毕业于中国科技大学计算机系并获得了纽约大学 MBA,自 90 年代末便开始了科技企业早期投资,拥有横跨中美两地近 20 年的投资与投行经验。在创办高捷资本之前,黎蔓还曾在美国富达基金、美国高盛及美商中经合集团(WI Harper)工作,积累了丰富的基金管理经验。

除此之外,黎蔓还曾担任搜房网总裁及 CFO。加入搜房网后,黎蔓将 3 条业务线拓展到 6 条,覆盖城市也从 6 个增加到 100 多个。黎蔓表示,带领一个初创企业走向上市固然是很宝贵的经验,但通过对公司的实际运营和管理,在今后的投资中他也更能把握企业的风险点,也能更好地为被投企业提供增值服务。

黎蔓的投资战绩可谓硕果累累,他曾参与投资的分众传媒(户外媒体提供商)、飞塔科技(美国网络安全设备提供商)、DivX(视频解压码技术服务提供商)等均为上市公司,且均在早期阶段便看好该项目。黎蔓坦言,投中这些优质标的固然让人自豪,“但十年光景过去以后它们仍是该赛道的冠军,更是一件值得高兴的事。”

“2004 年底,我们选择投资分众传媒,那时候它才成立两年。从全球范围来看,在电梯里挂个屏卖广告的形式也十分新颖,无投资案例可循。当时看(项目)的人很多,大多不了了之;但我们经过调研,发现很多人等电梯和坐电梯的时候,真的会花 5~10 秒看看广告,后来我们选择相信他的故事,直到现在也没人能超过他们,”黎蔓分享到,“后来我们总结经验,认为还是要‘be hopeful’,对未来充满希望,哪怕有挑战也该试试。”

投资逻辑:技术、场景、商业模式

从高捷资本的投资组合中我们可以看到,无论是 AI 基础设施还是中间层的核心技术,抑或是顶层应用,高捷资本皆有涉猎。但相对而言,以数据和算法为主的中间层,黎蔓认为机会不多。数据多集中于大公司,算法也逐渐走向开源,但数据的获取和应用,还有很多机会。

这样的判断,也恰恰符合高捷资本的关注领域——智慧科技。相较于很多人口中的“黑科技”、“硬科技”,高捷资本所定义的“智慧科技”,以 AI 为核心,以海量数据为驱动。“智慧科技更强调 AI 的落地。这个过程中,能真正垂直整合相关技术、系统性解决实际问题的 AI,会以智慧科技的形式逐步展现其价值,并通过构造新的商业模式完成对某些行业的重构,其中存在较大的系统性机会。”黎蔓说。

普华永道一份报告显示,人工智能很可能成为半导体行业下一个十年增长周期的催化剂。加上中国 5G 正式商用,下游终端设备对于半导体的潜在需求增长,也将进一步拉动半导体产业的升级。

黎蔓认为,受到中美贸易摩擦的影响,国产替代芯片确实迎来了新的发展窗口期,但也面临企业过度扎堆、资本过热的现象。半导体领域的竞争本就尤为激烈,“90% 以上的企业都会死掉,只有极强的技术水平才能形成壁垒,有了可扩张的商业模式才能活下去。”

对于高捷资本而言,依托在电子工程、计算机、物理等领域具有深厚积累的投资团队和核心顾问团队,在投科技项目时,高捷资本多了一分冷静。过去市场出于对回报率的需求使得行业出现很多泡沫,黎蔓认为,即使会因此错失一些好的投资机会,维持冷静的判断也尤为可贵。

十年黄金投资期已经到来

为什么选择这个时间节点投资智慧科技?在黎蔓看来,近年来海量数据的诞生,为智慧科技的爆发提供了充足的燃料。

以智能手机、智能穿戴产品、智能家居为主的终端的增加以及社交网络、电商等产生的海量数据,让人工智能的发展拥有了充分燃料。另外,人工智能近七十年的历史已具备一定基础,以神经网络为基础的深度学习,让人工智能算法实现了飞跃发展,目前在数据存储、算法、视觉等方面已经有所突破。

同时,就半导体而言,摩尔定律几近失效,市场在期待更高算力、更强存储的新一代半导体。深度学习算法瓶颈又需要新的突破,强认知、更智能化的算法成为新的前沿投资赛道。“新的机会正在孕育中,因此我们判断,现在进入市场是较为正确的节点。”

黎蔓认为,像半导体领域,机会首先就来源于全球范围内的半导体产业转移:20 世纪 70 年代,由美国转向日本,日本抓住了机会实现了腾飞;到 80 年代,由日本转向韩国与中国台湾,分别在通用型存储市场和代工业务上异军突起;目前,半导体产业正逐渐转向中国大陆,这无疑是个机会。

中国作为全球最大的电子生产国、出口国和消费国,拥有全球最完整的工业体系、最大的终端市场及政府自上而下的支持,优势显著,本土化是行业发展的必然趋势。黎蔓和题跋派分享道:“目前全球每年约 5000 亿美元的半导体市场中,中国约占 3500 亿美元,其中国产份额仅十分之一,大部分都靠进口,尤其是中高端芯片。我们可以做一个简单的预估,虽然短期内很难替代掉所有的进口,但 10 年替代掉 50%,将近 1500 亿美元每年的市场还是值得期待的。”此外,黎蔓认为,IoT、NB-IoT、边缘计算等半导体增量市场,也不可小觑。

“未来 10-20 年是投资智慧科技的黄金时机,”黎蔓说,“尽管目前还处在非常初始阶段,但我们相信,智慧技术未来一定会迎来爆发。”

题跋派由《麻省理工科技评论》中国、 CB Insights China 联合发起,旨在融合全球科技人才、前沿技术、产业、资本等资源,构建引领时代变革的科技创新网络,题跋时代宏图。会员由新兴科技领域的科学家、创业者、投资人、产业代表组成,围绕技术创业、科研成果转化、科技投资机会、产业技术需求话题,从技术、资本、产业三大视角出发,发现和创造新兴科技商业化、产业化的新机遇。在科技的时代,题跋自己的印记。

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