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“后浪” 拼多多如何追赶京东?

  • 来源:互联网
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  • 2020-05-23
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前几日,京东发布了 2020 第一季度财报,京东的表现超出了市场预期,收入达到 1462 亿元,实现 20.7% 的增长;净利润达到 10.57 亿,相比市场预期的亏损 1.1 亿,好于预期。

不过,同期被热议的是拼多多市值超过京东的话题。5 月 12 日,拼多多股价再创新高,股价大涨 5.26%,盘后两家公司的市值对比为:拼多多 692.59 亿美元;京东 690.69 亿美元。这意味着,拼多多坐上中国第二大电商公司的宝座,成为仅次于阿里巴巴、腾讯和美团点评的中国第四大互联网公司。

“后浪追赶前浪” 的故事正在电商平台上演。其实,早在 2019 年 10 月 25 日,当拼多多市值第一次超越京东的时候,两家公司对 “电商第二” 宝座的争夺大戏就已经开始。

自从公布一季度财报以来,京东的市值一路飙升,截止到 5 月 20 号收盘,京东的市值已经爆增了 200 亿人民币。但尽管如此,京东仍不敢松一口气,拼多多的股价紧追其后,与京东的市值仅差不到 5 亿人民币,两家公司的股价你追我赶。有消息称,拼多多将会在 5 月底公布第一季度财报。

京东亮眼的 Q1 财报与疫情脱不了关系。疫情下的一季度,全国范围内电商及快递业务大规模停摆,相比之下京东自建仓储、自营物流的优势凸显了出来,很多生活用品在京东可以保证送达而吸引了大量消费者。根据财报,Q1 日用百货等生活必需品的销售净收入同比增长 38.2%,达 525 亿元人民币,占总收入接近 40%。不过,当生活恢复常态,京东在快消品类上的增长可能会开始下降。因为疫情之后人们可能不再愿意为生活用品付出溢价,而转移到更具性价比的电商平台。

创业 3 年上市,5 年反超京东,拼多多的崛起之路堪称快速。今年以来,拼多多已经两度在股价上跑赢京东。与年初的股价对比,拼多多市值累计涨幅超过 40%。本次股价上涨,拼多多还在周二美股收盘全线走低的情况下,实现了逆势增长。

一个主打中高端消费用户,一个主攻低收入群体,京东与拼多多在补足自己短板的同时,暗中叫板对方。2019 年,京东推出社交电商 “京喜 ”,发力下沉市场,和拼多多正面对抗。值得一提的是,京喜的页面和玩法都与拼多多非常相似,这还不够,京东最近又推出了 “京东极速版”,定位 “低价好物”。而拼多多这边也意识到自己物流上的短板,在上个月与国美达成战略合作。国美全量商品将上架拼多多,而国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台,将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商,依靠与国美的联姻,拼多多不仅试图补充高端客群,也补齐了物流短板。

但我们在京东的财报中看出,京东的下沉并没有任何 “京喜”。一方面以 3C 起家的京东靠自建仓储和物流闯出了一片天地,在下沉时,面临大量的日用品订单,重运营的方式反而成了其负担;另一方面面对拼多多的车轮补贴战术的蚕食,京东的下沉市场用于营销和获客的成本太高,导致该季度京东的净利润为 10.73 亿元,而去年同期为 73.19 亿元,同比下降了 85.34%。

拼多多 “饱受争议” 的点在于盈利模式,在盈利这方面,拼多多自上市以来一直处于亏损阶段,而这个也是不少投资者对其担忧的一个点。

作为后起之秀的拼多多依靠填补下沉市场的空白,以及拼团等商业模式的创新,在电商江湖异军突起。

那么,“后浪” 拼多多是如何追赶京东的?我们梳理了两家电商的几组关键数据,来对比老牌电商巨头和电商新秀之间的实力差距。

争夺下沉市场曾是拼多多崛起的起点。拼多多的确满足了低线城市的购物需求,其用户在三线、四线及以下城市的比例比京东和淘宝要高。2015 年 9 月,拼多多上线,抓住淘宝和京东在低端市场的空白,吸引大量商家入驻,商家数量在 2017 年迅速达到 100 万家,而同时期京东商家数量为 20 万。依靠海量商家入驻,拼多多吸引了大量低线城市的用户。

活跃用户方面,拼多多已经超越京东。截至 2019 年底,用户数上阿里居第一,达 7.11 亿,同比增长 11.2%;拼多多 5.85 亿,同比增长 39.67%;京东 3.62 亿,同比增长 18.6%。拼多多的活跃用户增速也高于阿里和京东。

从财报表现来看,京东和拼多多的表现则截然不同。

从电商服务业务的营收来看,2019 年京东的电商业务营收为 662 亿元,拼多多为 301 亿元,拼多多的营收只有京东的一般左右。不过,拼多多在营收增速上领先,2019 年的营收增速为 130%,而京东为 44%。

从季度财报的净利润来看,京东 2019 年和 2020Q1 的表现都不错。而拼多多则一直亏损,上市以来,拼多多没有一个季度实现盈亏平衡,平台几乎将赚到的所有钱投入营销和补贴,这样的手段在今年变得更加激进,五五节 25 亿补贴后,拼多多在今年二季度的利润值得担忧。对拼多多来说,补贴和营销的马车大步向前,如何尽快盈利是资本最关心的问题。

同样,在 GMV(成交总额)上拼多多仍然比不上京东的体量。2019 年拼多多的 GMV 为 10066 亿元,而京东的 GMV 突破了两万亿大关达到了 20854 亿元。

综合来看,中国第二大电商的位置最后花落谁家还未可知。据格隆汇研究报道:当国内疫情最严重的二三月份,市场普遍认为电商都会受影响,其中受影响程度从高到低排名是拼多多> 淘宝天猫> 京东。然而两个月过去了,市场逻辑完全发生变化,出现了大逆转,现在市场预测拼多多疫情后恢复情况要好于淘宝天猫和京东。

求同存异,以价取胜,还是便捷先行,都是存在即合理。从两家的股票你追我赶的架势上来看,这场比赛将是一场拉锯战,同时前途似乎都一片光明。

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  • 编辑:宋智孝
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